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股市有風險，入市需謹慎！

甚麼是 ETF/ETN？

ETF 的全稱是 Exchange-Traded Fund，是一種可以像股票一樣交易的基金產品。而且大多都是指數基金，即通過投資相關指數的成分證券，從而獲得與相關指數大致相若的收益。

ETN 的全稱是 Exchange-Traded Note，它和 ETF 非常相似，同樣可以在交易所交易，一般來說也是追蹤某些指數。ETN 是一種債務票據（debt note）。ETN 的發行方承諾在到期日（maturity date）按照某個指數向你支付一定金額。

ETF 和 ETN 名字看起來差不多，實際操作中好像也沒有甚麼分別，都能用來投資某個指數。那麼它們的分別是甚麼呢？ETF 本質上是一個基金，追蹤指數只是一個目標；實際上，很難設計出一個投資組合去完美複製某個指數，所以可能會有跟蹤誤差 (tracking error)；而 ETN 則沒有這樣的問題，因為發行方保證無論如何都會按照指數支付款項。不過，ETN 也因此有對手方風險；如果 ETN 的發行方破產，便可能無法按照 ETN 上的條件付款，因此 ETN 發行方的信用評級也會影響 ETN 的市場價格。

ETF/ETN 的追蹤標的

在美股市場中有成千上萬種各式各樣的 ETF/ETN，例如大盤指數、行業指數、恐慌指數、期貨、債券、外匯等……

而且，ETF/ETN 不僅能正向追蹤指數，還能反向追蹤，即俗稱的正指和反指。投資反指即是指數下跌時便賺錢，上升時便虧錢。

ETF/ETN 的交易量一般都非常大！

為甚麼要交易 ETF/ETN？

ETF/ETN 有一些優點，下面舉幾個例子：

  • 投資多樣化：這是由其性質決定的
  • 交易方便：像股票一樣買賣，個人也可以方便操作
  • 可以買空賣空（實質是買賣正指和反指）
  • 可以使用槓桿：使用保證金（Margin）來購買
  • 無論大市好壞，都有賺錢的機會，甚至可能帶來暴利
  • 有相對穩定的投資選項：例如大盤指數

所以說，ETF 可以是投機者的心頭好，也可以是中長線投資者的定心丸。喜歡不同投資風格的人，都能夠在 ETF/ETN 的海洋中找到適合自己的選擇。

ETF/ETN 的一些例子

多倍槓桿 ETF/ETN

首先說明：槓桿的特性就是高風險、高回報／高虧損，所以槓桿 ETF/ETN 基本上都有較高的交易風險。

槓桿 ETF 主要有兩倍和三倍槓桿，既有做多也有做空，也就是正指和反指。比較常見的是以每個交易日的升跌幅為目標，追蹤其相關指數正向 200% 或 300%，或者反向 200% 或 300%。

舉個例子：

  • 例如納斯達克指數在一天之內上升 1%，納斯達克指數一倍做多 ETF 也會上升約 1%，二倍做多上升約 2%，三倍則上升約 3%。
  • 如果納斯達克指數在一天之內下跌 1%，納斯達克指數一倍做空 ETF 反而會上升約 1%，二倍做空上升約 2%，三倍做空則上升約 3%。

不過，上面所說的百分比只是用來解釋理論時的理論數值，實際情況還是要視乎市場對個別產品的解讀和操作。

指數 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
DIA 道瓊斯指數 ETF DOG 道指 ETF-Proshares 一倍做空
DDM 道指 ETF-Proshares 兩倍做多 DXD 道指 ETF-Proshares 兩倍做空
UDOW 道指 ETF-Proshares 三倍做多 SDOW 道指 ETF-Proshares 三倍做空
QQQ 納斯達克指數 100ETF PSQ 納指 100ETF-Proshares 一倍做空
QLD 納指 100ETF-Proshares 兩倍做多 QID 納指 100ETF-Proshares 兩倍做空
TQQQ 納指 100ETF-Proshares 三倍做多 SQQQ 納指 100ETF-Proshares 三倍做空
SPY 標普 500ETF-SPDR SH 標普 500ETF-Proshares 一倍做空
SSO 標普 500ETF-Proshares 兩倍做多 SDS 標普 500ETF-Proshares 兩倍做空
UPRO 標普 500ETF-Proshares 三倍做多 SPXU 標普 500ETF-Proshares 三倍做空
IWM 羅素 2000 指數 RWM 羅素 2000 指數做空
UWM 羅素 2000 指數兩倍做多 TWM 羅素 2000 指數兩倍做空
TNA 羅素 2000 指數三倍做多 TZA 羅素 2000 指數三倍做空

美股恐慌指數 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
VIX 標普 500 波動率指數 TVIX 兩倍做多 VIX 短期期貨指數
VXX 做多 VIX 短期期貨指數
VXZ 做多 VIX 中期期貨指數 SVXY 做空 VIX 短期期貨指數
UVXY 兩倍做多 VIX 短期期貨指數 做空 VIX 短期期貨指數

原油、貴金屬相關期貨 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
USO 美國原油基金 DTO 原油指數兩倍做空
UCO 原油指數兩倍做多 SCO 原油指數兩倍做空
UGAZ 三倍做多天然氣 DGAZ 三倍做空天然氣
GLD 黃金指數 SPDR 做多
IAU 黃金指數 iShares 做多 DGZ 黃金指數做空
DGP 黃金指數兩倍做多 DZZ 黃金指數兩倍做空
UGL 黃金指數兩倍做多 GLL 黃金指數兩倍做空
SLV 白銀指數做多
AGQ 白銀指數兩倍做多 ZSL 白銀指數兩倍做空
USLV 白銀指數三倍做多

國際市場 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
VGK Vanguard MSCI 歐洲主要市場指數 EZU Vanguard MSCI 歐盟國家市場指數
RUSL 三倍做多俄羅斯指數 RUSS 三倍做空俄羅斯指數
CHAU 滬深 300 指數做多 CHAD 滬深 300 指數做空
CNXT 中證小盤股做多 FXP 中國兩倍做空
XPP 中國 25 指數兩倍做多 YXI 中國 25 指數做空
YINN 新華富時 50 三倍做多 YANG 新華富時 50 權重股三倍做空

怎樣買 ETF？買 ETF 之前需要注意甚麼？

如果你對長期投資 ETF 感興趣，你可以試試 Moomoo，它不僅支援我上面提到的各種類型的 ETF，像單一股票、槓桿 ETF、方向 ETF，還有高股息 ETF，而且現在交易 ETF 還是 0 佣金，幫你一開始就省下一大筆錢。

用 Moomoo 買 ETF，沒有額外手續費，算是相當不錯

而在買 ETF 之前，有幾件事是我會先做的，這裡我就以 Moomoo 為例跟大家說明一下

1、看持倉明細

在 moomooETF 的頁面裡，點擊「持倉明細」，可以看到這個 ETF 買的都是哪些公司，這就能幫你確認：你買的不是一個「黑箱」，而是一籃子清楚可見的優質企業。以 SPY 這隻 ETF 為例，可以看到裡面都是英偉達、蘋果這類優質科技股；

2、看晨星評級、量化分析

在 Moomoo 的 ETF 頁面的「成分」標籤下，可以看到晨星評級和量化分析。晨星是全球最權威的基金評級機構之一，它給的不只是一個星級，而是分近 3 年、近 5 年、近 10 年三個維度來評，同時顯示相應的年化收益率。

更有用的是下面的量化分析：如下方這隻 SPY，收益能力超越 80% 同類、投資性價比超越 61.81% 同類、抗風險能力超越 44.35% 同類。這不是告訴你這個 ETF 好不好，而是告訴你它跟同類產品相比處於甚麼位置。買 ETF 之前，這種橫向比較能幫你避免買到一個「看起來不錯，但在同類裡只是中等」的產品。

3、看分紅派息

第三就是這個 ETF 的分紅派息情況了，我會重點看兩點：第一是每股股息的趨勢，如下圖的 SPY，從 2022 年的 6.321 美元升到 2025 年的 7.281 美元，連續四年遞增——說明這個 ETF 持有的公司整體盈利能力在提升，分紅也在實實在在地增長。

第二是派息頻率，如 SPY 是每年 4 次，也就是每季派息一次，現金流比較穩定。這對長期持有者來說很重要：ETF 買入後不只是等價格上升，分紅本身也是回報的一部分，而且分紅能否持續增長，也反映了這個 ETF 底層資產的質素。

總結

對於投資新手來說，我個人覺得最簡單的做法就是買 SPY（VOO）和 QQQ（QQQM）。前者象徵美國最優質的公司，後者則是美國優質科技公司的代表；如果你想長期持有、不頻繁交易，可以買括號裡對應的低費率 ETF。另外，還有一隻 SGOV 也值得不喜歡風險的人買入，基本上對標美國短期債券的利率，比買 CD 更靈活一些，利率也差不多。

股海浮沉，心態很重要，經驗也很重要。另外，在炒賣複雜的衍生品（例如俗稱的恐慌指數 VIX）之前，最好先了解一下這個指數是怎樣計算的，這樣才能更好地了解自己所承擔的風險。新手慎用槓桿！

祝大家都能抓住每隻股票的上升期！

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