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股市有風險，進場需謹慎！

什麼是 ETF/ETN？

ETF 的全稱是 Exchange-Traded Fund，是一種可以像股票一樣交易的基金產品。而且大多都是指數基金，也就是透過投資相關指數的成分證券，從而獲得與相關指數差不多比例的報酬。

ETN 的全稱是 Exchange-Traded Note，它和 ETF 非常相似，也可以在交易所交易，一般來說也是追蹤某些指數。ETN 是一種債券（debt note）。ETN 的發行方承諾在到期日（maturity date）依照某個指數支付你一定金額的款項。

ETF 和 ETN 名字看起來差不多，實際操作中好像也沒什麼區別，都能用來投資某個指數。那麼它們的差別是什麼呢？ETF 本質上是一種基金，追蹤指數只是一個目標；實際上，很難設計出能完美複製某個指數的投資組合，所以可能會有追蹤誤差 (tracking error)；而 ETN 則沒有這樣的問題，因為發行方保證無論如何都會依照指數給付。但是 ETN 也因此有對手方風險，如果 ETN 的發行方破產，可能就無法依照 ETN 上的條件付款，因此 ETN 發行方的信用評等也會影響 ETN 的市場價格。

ETF/ETN 的追蹤標的

在美股裡有成千上百種各式各樣的 ETF/ETN，例如大盤指數、產業指數、恐慌指數、期貨、債券、外匯……

而且，ETF/ETN 不僅能正向追蹤指數，也能反向追蹤，也就是俗稱的正指和反指。投資反指就是指數跌了就賺錢，漲了就虧錢。

ETF/ETN 的交易量通常都非常大！

為什麼要交易 ETF/ETN？

ETF/ETN 有一些優點，下面舉幾個例子：

  • 投資多樣化：這是由其性質決定的
  • 交易方便：和股票一樣買賣，個人也能輕鬆操作
  • 可以買空賣空（實質上是買賣正指與反指）
  • 可以使用槓桿：使用保證金（Margin）來購買
  • 無論大盤好壞，都有賺錢的機會，甚至可能暴利
  • 有相對穩定的投資選項：例如大盤指數

所以說，ETF 可以是投機者的最愛，也可以是中長線投資者的定心丸。喜歡蘿蔔和喜歡白菜的人，都能在 ETF/ETN 的海洋中找到屬於自己的 Ta，或者 Ta Men.

ETF/ETN 的一些例子

多倍槓桿 ETF/ETN

首先說明：槓桿的特性就是高風險、高報酬／高虧損，所以槓桿 ETF/ETN 基本上都有較高的交易風險。

槓桿 ETF 主要是兩倍和三倍槓桿，都有做多和做空，也就是正指和反指。比較常見的是以每個交易日追蹤指數正向 200% 或 300%，或者反向 200% 或 300% 的漲跌幅為目標。

舉個例子：

  • 例如納斯達克指數在一天之內上漲 1%，納斯達克指數一倍做多 ETF 也會上漲 1% 左右，二倍做多上漲 2% 左右，三倍則上漲 3% 左右。
  • 如果納斯達克指數在一天之內下跌 1%，納斯達克指數一倍做空 ETF 反而會上漲 1% 左右，二倍做空上漲 2% 左右，三倍做空則上漲 3% 左右。

不過上面所說的百分比只是用來解釋理論時的理論數值，實際情況還是要看市場對個別產品的解讀與操作。

指數 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
DIA 道瓊指數 ETF DOG 道指 ETF-Proshares 一倍做空
DDM 道指 ETF-Proshares 兩倍做多 DXD 道指 ETF-Proshares 兩倍做空
UDOW 道指 ETF-Proshares 三倍做多 SDOW 道指 ETF-Proshares 三倍做空
QQQ 納斯達克指數 100ETF PSQ 納指 100ETF-Proshares 一倍做空
QLD 納指 100ETF-Proshares 兩倍做多 QID 納指 100ETF-Proshares 兩倍做空
TQQQ 納指 100ETF-Proshares 三倍做多 SQQQ 納指 100ETF-Proshares 三倍做空
SPY 標普 500ETF-SPDR SH 標普 500ETF-Proshares 一倍做空
SSO 標普 500ETF-Proshares 兩倍做多 SDS 標普 500ETF-Proshares 兩倍做空
UPRO 標普 500ETF-Proshares 三倍做多 SPXU 標普 500ETF-Proshares 三倍做空
IWM 羅素 2000 指數 RWM 羅素 2000 指數做空
UWM 羅素 2000 指數兩倍做多 TWM 羅素 2000 指數兩倍做空
TNA 羅素 2000 指數三倍做多 TZA 羅素 2000 指數三倍做空

美股恐慌指數 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
VIX 標普 500 波動率指數 TVIX 兩倍做多 VIX 短期期貨指數
VXX 做多 VIX 短期期貨指數
VXZ 做多 VIX 中期期貨指數 SVXY 做空 VIX 短期期貨指數
UVXY 兩倍做多 VIX 短期期貨指數 做空 VIX 短期期貨指數

原油，貴金屬相關期貨 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
USO 美國原油基金 DTO 原油指數兩倍做空
UCO 原油指數兩倍做多 SCO 原油指數兩倍做空
UGAZ 三倍做多天然氣 DGAZ 三倍做空天然氣
GLD 黃金指數 SPDR 做多
IAU 黃金指數 iShares 做多 DGZ 黃金指數做空
DGP 黃金指數兩倍做多 DZZ 黃金指數兩倍做空
UGL 黃金指數兩倍做多 GLL 黃金指數兩倍做空
SLV 白銀指數做多
AGQ 白銀指數兩倍做多 ZSL 白銀指數兩倍做空
USLV 白銀指數三倍做多

國際市場 ETF/ETN

ETF 代碼 ETF 全稱 ETF 代碼 ETF 全稱
VGK Vanguard MSCI 歐洲主要市場指數 EZU Vanguard MSCI 歐盟國家市場指數
RUSL 三倍做多俄羅斯指數 RUSS 三倍做空俄羅斯指數
CHAU 滬深 300 指數做多 CHAD 滬深 300 指數做空
CNXT 中證小盤股做多 FXP 中國兩倍做空
XPP 中國 25 指數兩倍做多 YXI 中國 25 指數做空
YINN 新華富時 50 三倍做多 YANG 新華富時 50 權重股三倍做空

怎麼買 ETF？買 ETF 之前需要注意什麼？

如果你對長期投資 ETF 有興趣，可以試試 Moomoo。它不僅支援我上面提到的各種類型 ETF，像是單一股票、槓桿 ETF、反向 ETF，以及高股息 ETF，而且現在交易 ETF 還是 0 佣金，能幫你一開始就省下一筆錢。

用 Moomoo 買 ETF，沒有額外手續費，確實還不錯。

而在買 ETF 之前，有幾件事是我會先做的，這裡我就以 Moomoo 為例跟大家說明一下。

1、看持股明細

在 Moomoo ETF 的頁面裡，點選「持股明細」，可以看到這檔 ETF 持有哪些公司，這能幫你確認：你買的不是一個「黑箱」，而是一籃子清楚可見的優質企業。以 SPY 這檔 ETF 來說，你可以看到裡面有輝達、蘋果這類優質科技股；

2、看晨星評級、量化分析

在 Moomoo 的 ETF 頁面「成分」分頁下，可以看到晨星評級和量化分析。晨星是全球最權威的基金評級機構之一，它給的不只是單一星級，而是從近 3 年、近 5 年、近 10 年三個維度來評估，同時顯示對應的年化報酬率。

更有用的是下面的量化分析：像下方這檔 SPY，收益能力超越 80% 同類、投資性價比超越 61.81% 同類、抗風險能力超越 44.35% 同類。這不是直接告訴你這檔 ETF 好不好，而是告訴你它和同類產品相比，處在什麼位置。買 ETF 之前，這種橫向比較能幫你避免買到一檔「看起來不錯，但在同類裡其實只是中等」的產品。

3、看配息分紅

第三個要看的是這檔 ETF 的配息分紅情況，我會特別看兩個重點：第一是每股股息的趨勢。以下圖的 SPY 為例，從 2022 年的 6.321 美元漲到 2025 年的 7.281 美元，連續四年成長——這代表這檔 ETF 所持有公司的整體獲利能力在提升，分紅也確實在增加。

第二是配息頻率，例如 SPY 是每年 4 次，也就是每季配息一次，現金流相對穩定。這對長期持有者來說很重要：買 ETF 不只是等價格上漲，配息本身也是報酬的一部分；而且配息能不能持續成長，也反映出這檔 ETF 底層資產的品質。

總結

對投資新手來說，我個人覺得最簡單的方式就是買 SPY（VOO）和 QQQ（QQQM）。前者象徵美國最優質的公司，後者則是美國優質科技公司的代表；如果你打算長期持有、不頻繁交易，也可以買括號裡對應的低費率 ETF。另外，還有一檔 SGOV 也很適合不喜歡風險的人，基本上是對標美國短期公債利率，比買 CD 更靈活一些，利率也差不多。

股海浮沉，心態很重要，經驗也很重要。另外，在操作複雜的衍生性商品（例如俗稱的恐慌指數 VIX）之前，最好先了解這個指數是怎麼計算的，這樣才能更清楚自己承擔的是什麼風險。新手請謹慎使用槓桿！

祝大家都能抓住每一檔股票的上升期！

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